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This Time Is Different - Eight Centuries of Financial Folly (Anglais) Broché – 5 août 2011

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Revue de presse

I would say that her [Carmen Reinhart's] book with Ken Rogoff on debt crises and financial crises is an extraordinary piece of work. -- eral Reserve Chairman Ben Bernanke, speaking before the House Budget Committee (6/9/2010)

[E]ssential reading . . . both for its originality and for the sobering patterns of financial behaviour it reveals. -- Economist

Reinhart and Rogoff have compiled an impressive database, which covers eight centuries of government debt defaults from around the world. They have also collected statistics on inflation rates from every country where information is available and on banking crises and international capital flows over the past couple of centuries. This lengthy historical study gives what they call a 'panoramic view' of the unending cycle of boom and bust, showing how claims that 'this time is different' are invariably proven wrong. . . . This Time Is Different doesn't simply explain what went wrong in our most recent crisis. This book also provides a roadmap of how things are likely to pan out in the years to come. . . . This Time Is Different is an important addition to the literature of financial history. -- Edward Chancellor, Wall Street Journal

Everyone working on economic policy should own This Time is Different and open it for a bracing blast of sobriety when things seem to be going well. -- Greg Ip, Washington Post

[A] terrific book. -- Andrew Ross Sorkin, New York Times

The authors use copious amounts of data . . . to make the compelling case that any well-informed person should have seen the Great Recession coming. The essence of their book is that while financial crises come in different varieties, they are not mysteriously born of undersea earthquakes, but frequently occurring events that can be spotted and even controlled if politicians and regulators know what to look for. -- Devin Leonard, New York Times

This Time is Different takes a Sergeant Friday, just-the-facts-ma'am approach: before we start theorizing, let's take a hard look at what history tells us. One side benefit of this approach is that the current book manages to be both extremely useful to professional economists and accessible to the intelligent lay reader. The Reinhart-Rogoff approach has already paid off handsomely in making sense of current events. -- Robin Wells and Paul Krugman, New York Review of Books

Professor Rogoff and his longtime collaborator Carmen Reinhart . . . know more about the history of financial crises than anyone alive. The pair have just published their broad survey of financial crises, This Time is Different. In an era when most 'analysts' rely on maybe 30 or 40 years' worth of financial history--and then only that of the U.S.--the authors' knowledge of financial crises and government bond defaults going back to the Spanish empire and before offers a richer perspective. -- Brett Arends, Wall Street Journal

[O]ne of the most important economic books of 2009. -- Jon Hilsenrath, Wall Street Journal

[T]he definitive book on financial crises. -- Steven Pearlstein, Washington Post

Two top-notch economists provide a clear and interesting explanation of why economic crises keep occurring. Broadly speaking, downturns such as the one we are recovering from are historically associated with characteristics that should sound quite familiar to today's investors. -- David Schwartz, Financial Times

[A] masterpiece. -- Martin Wolf, Financial Times

The four most dangerous words in finance are 'this time is different.' Thanks to this masterpiece by Carmen Reinhart at the University of Maryland and Kenneth Rogoff of Harvard, no one can doubt this again. . . . The authors have put an immense amount of work into collecting the data financial institutions --Andrew Allentuck, National Post

Présentation de l'éditeur

Throughout history, rich and poor countries alike have been lending, borrowing, crashing--and recovering--their way through an extraordinary range of financial crises. Each time, the experts have chimed, "this time is different"--claiming that the old rules of valuation no longer apply and that the new situation bears little similarity to past disasters. With this breakthrough study, leading economists Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff definitively prove them wrong. Covering sixty-six countries across five continents, This Time Is Different presents a comprehensive look at the varieties of financial crises, and guides us through eight astonishing centuries of government defaults, banking panics, and inflationary spikes--from medieval currency debasements to today's subprime catastrophe. Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, leading economists whose work has been influential in the policy debate concerning the current financial crisis, provocatively argue that financial combustions are universal rites of passage for emerging and established market nations. The authors draw important lessons from history to show us how much--or how little--we have learned.

Using clear, sharp analysis and comprehensive data, Reinhart and Rogoff document that financial fallouts occur in clusters and strike with surprisingly consistent frequency, duration, and ferocity. They examine the patterns of currency crashes, high and hyperinflation, and government defaults on international and domestic debts--as well as the cycles in housing and equity prices, capital flows, unemployment, and government revenues around these crises. While countries do weather their financial storms, Reinhart and Rogoff prove that short memories make it all too easy for crises to recur.

An important book that will affect policy discussions for a long time to come, This Time Is Different exposes centuries of financial missteps.

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j'ai lu l'etude sur le ssrn (assez extensive) qui a servi de base a ce livre et j'ai trouve cela particulierement interessant, il s'agit d'une analyse des crises financieres sur une periode de presque mille an, analyse des causes, facteurs aggravant... differences entre type de crise (quel est le facteur de depart) et ce a travers le monde, en ce compris des pays moins etudies (en Europe/USA) comme ceux d'Asie ou d'Afrique, il est assez interessant de mettre la crise de 2007/2009 dans cette perspective et de voir que l'histoire est un eternel recommencement. bref un excellent fond de bibliotheque prepare par 2 economistes de premier plan, je ne puisd donc que le conseiller a tout etudiant ou professeur d'economie ou de gestion.
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Format: Relié Achat vérifié
Or donc la nouvelle bible de l'étude des crises pour tout ce qui a trait au quantitatif. Les chiffres, les graphes, tout est là pour la lecture et l'analyse. Le travail est systématique et tout à fait professionnel, la profondeur historique est impressionnante, mais deux points tout de même : 1/ ce n'est pas d'une fluidité de lecture totale, cela reste une étude de fond très académique et vue par le prisme de la mesure quantitative, et 2/ surtout, si les conclusions sont généralement sérieuses et (hélas) guère discutables, les chiffres sont parfois broyés et passés à la moulinette de façon approximative et arbitraire - ce qui encore une fois ne nuit pas aux messages et conclusions macroéconomiques essentielles. En résumé un ouvrage de fond (et de référence), à lire une fois et dans lequel de toute façon nous reviendrons plus tard piocher plus ponctuellement.
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Format: Relié
Une présentation très structurée et très documentée de tous les types de crises économiques que nous avons vécus depuis 8 siècles. Que ce soit les crises de change, les défauts sur les dettes souveraines, les crises d'inflations ou les crises bancaire. Pour chaque type de crise, Reinhart et Rogoff présentent l'historique, et sur base d'une analyse statistique de l'ensemble des données disponibles, présentent les principales causes et prémisses, les différents types de développement et leurs conséquences. Ils montrent également les liens entre les différents types de crises. Une bonne analyse sur les processus d'apprentissage des nations pour éviter ou réduire certaines crises, processus qui se perfectionnent en fonction de l'évolution économique de la nation. Ils montrent également que dans les périodes de déréglementation, l'ingéniosité financière et la créativité financière, induisent des risques majeurs de crises bancaires. C'est un livre sur nous autres hommes et femmes, qui pensons comme toujours, que cette fois c'est différent, "nous" pouvons nous enrichir grâce à notre créativité financière, sans crainte d'être responsable d'une crise future majeure! A lire absolument par tout ceux qui veulent comprendre la genèse des crises et leur développement. A lire par nos économistes et politiciens. Puisse ce livre leur inspirer un peu plus de sagesse dans leurs décisions économiques et financières.
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Format: Format Kindle Achat vérifié
A lire sans hésitation pour mieux comprendre la formation puis le déroulement des crises financières. Sans doute un livre à conserver aussi. C'est un bouquin américain, donc des chiffres et des "facts", pas de grandes théories fumeuses, pas de leçon de moral déplacée non plus.

Il est particulièrement intéressant de suivre le développement et les métastases de la crise actuelle en les comparant aux enseignements du livre.

Les premiers chapitres, très méthodologiques sont un peu longs et fastidieux. Les auteurs suggèrent de sauter ces chapitres, mais je pense qu'il est mieux de tout lire.

Quelques problèmes d'édition : il y a des différences de chiffres entre la version papier et la version Kindle ! Notamment dans le tableau 6.6, pour la France, où l'un indique un temps de défaut de 4.3% et l'autre de 0%. Mystère et boule de gomme ! J'ai envoyé un mal à K. Roggoff et j'attends sa réponse...
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